dollartrade
Российский рынок акций падает уже пять месяцев подряд. Таких затяжных распродаж не было с 2014 года. Индекс Мосбиржи обновил минимумы с декабря 2022 года, опустившись в район 2117 пунктов . Что стоит за обвалом, когда прекратится падение и стоит ли покупать подешевевшие акции — разбирался “Прайм”.
🔥 Три причины падения
За последние 17 недель индекс Мосбиржи потерял почти 20% с начала года . По мнению аналитиков, это не реакция на одну новость, а результат накопившегося негативного фона. Как отмечает Александр Бахтин, инвестиционный стратег “Гарда Капитал”, одновременно на котировки давят сразу несколько факторов: геополитическая неопределенность, сохранение жесткой денежно-кредитной политики, снижение цен на нефть и крепкий рубль .
Все ожидали, что её снижение пойдёт более активно. Однако ситуация с топливом стала для ЦБ и рынка неожиданностью. Денис Приходько, аналитик по рынку акций УК “Альфа-Капитал”, поясняет: “Для ЦБ, как и для рынка, стало неожиданностью ситуация с топливом, что перекладывается в рост инфляции и инфляционных ожиданий, и, как следствие, более высокой траектории ставки, что негативно для рынка акций” .
Инфляционное давление усиливается: за неделю с 30 июня по 6 июля цены выросли на 0,31%, причём бензин подорожал на 2,1%, а дизельное топливо — на 3,4% . Это заставляет инвесторов закладывать более жёсткую макроэкономическую среду: высокую стоимость капитала, снижение прибылей компаний и падение потребительской активности .
В течение первого полугодия российская валюта оставалась сильной, что, как отмечает партнёр аудиторско-консалтинговой группы “Юникон” Эдуард Румянцев, оказывает давление на рублёвую выручку экспортеров и их маржинальность .
Июль — пик дивидендных отсечек “голубых фишек”. Они создают техническое давление на индекс. Как подчёркивает Румянцев, в слабом рынке такие гэпы могут усиливать негативную динамику и откладывать восстановление .
🔮 Вся надежда на осень
Большинство экспертов сходятся во мнении: быстрого разворота ждать не стоит. Принципиально ситуация для отечественных инвесторов не меняется, фундаментальных оснований для смены тренда на рынке акций пока нет.
Как ожидается, индекс Мосбиржи в ближайшие дни будет колебаться в коридоре 2100–2250 пунктов . Он не сумел удержаться на уровне локальной поддержки в районе 2180 пунктов, открывая потенциал для продолжения снижения и обновления локальных минимумов .
Для смены тренда рынку нужны три ключевых условия:
- более понятная траектория снижения ключевой ставки ;стабилизация ожиданий по дивидендам крупнейших эмитентов ;ослабление давления на прибыли экспортёров, в том числе со стороны крепкого рубля .Руководитель отдела анализа акций ФГ “Финам” Наталья Малых считает важным видеть динамику ВВП за июнь и июль: “В мае рост ВВП замедлился до 0,3% (г/г) в сравнении с +1,3% (г/г) в апреле и +1,9% (г/г) в марте. Если тренд на снижение ВВП подтвердится, то текущие уровни рынка уже не будут казаться неоправданными”.Разворот возможен в сентябре–октябре 2026 года при условии смягчения политики Банка России и отсутствия новых внешних шоков . А итоги третьего квартала более чётко прояснят картину по году.
📊 Стоит ли скупать бумаги на падении и какие выбрать
Однако падение не является тотальным. На рынке есть эмитенты, которые показывают неплохой рост прибыли и торгуются лучше рынка. Эксперты выделяют несколько секторов и отдельных эмитентов.Сбербанк продолжает показывать рекордную прибыль: за первое полугодие 2026 года прибыль по РСБУ выросла на 20,4% до 995,3 млрд рублей.“Сбербанк и Московская биржа выглядят наиболее устойчиво”, — отмечает Александр Бахтин .с высокими темпами роста бизнеса, такие как Группа Астра и Софтлайн, также могут быть интересны.стоит выделить ритейлеров — X5, Магнит и Henderson — чей бизнес ориентирован на внутренний спрос .аналитики ФГ “Финам” называют “одной из лучших ставок на ослабление рубля”. Дивиденды компании определяются переоценкой валютной части кубышки. Целевая цена — 54,2 рубля, апсайд — 48%.продолжает выделяться щедрой дивидендной политикой. По итогам 2026 года ожидаются выплаты 635 рублей на акцию, что даёт более 14% доходности .Под наибольшим давлением останутся нефтегазовые компании: для них сочетание слабых цен на нефть и крепкого рубля — двойной удар. Страдают и металлурги. Также высокие ставки ухудшают перспективы девелоперов с высокой долговой нагрузкой.💎 Уйти в надежность
Пока рынок акций переживает один из самых затяжных кризисов последних лет, инвесторы уходят в депозиты и облигации. Пока доходность этих инструментов остаётся высокой, акции будут проигрывать в конкурентной борьбе за капитал.“Инвесторам выгоднее держать деньги в более надёжных инструментах, чем покупать акции”, — рассуждает основатель SharesPro Денис Астафьев .Итоги по рынку будут во многом зависеть от решений ЦБ, геополитического фона и динамики цен на сырьё. Пока инвесторам советуют занять выжидательную позицию до появления признаков полноценного разворота на рынке. И воздержаться от излишнего риска – слишком велика неопределенность.
Источник: http://1prime.ru/20260713/mosbirzha-871445185.htmlВам также может понравиться
